LIONAX en route vers une augmentation de capital

James Yang, le CEO de LIONAX était à Paris la première quinzaine de Janvier pour faire une présentation de sa société dans la perspective d’une augmentation de capital prévue pour Février.

Voilà une occasion de faire le point sur la société. Nous allons suivre le plan de la présentation de James Yang:

Législation

Quoi de neuf du coté législatif ? En effet pour ce genre de technologie le cadre législatif apporte un soutien conséquent.

En Europe rien de neuf, nous en restons au niveau de la recommandation donc pas d’obligation. L’utilisation ou non de Systèmes de Surveillance de Pression des Pneus (SSPP) reste à la discrétion des constructeurs automobiles.

En Chine, un cadre législatif semble se mettre en place avec des décisions attendues cette année. Connaissant la Chine, rien n’est moins sur…

En conclusion le cadre législatif n’apportera pas de soutien à LIONAX en 2008.

Marketing et vente

Du coté de la Vente et du Marketing, la stratégie est claire et plutôt bien orchestrée :

• En Europe et aux USA, un réseau de distribution qui semble porter ses fruits – je pense à la commande de quelques 300 000 SSPP par Vehold ;
• En Chine, la stratégie de LIONAX est différente car elle s’oriente vers des partenariats avec des constructeurs d’autocars comme YUTONG, Shanghai Tuofeng Auto Parts ou bien China Heavy trucks). Manifestement, LIONAX vise le marché des transports en commun ce qui semble se préciser avec le rachat de Guanhua Cyber Solutions Co., Ltd – j’y reviens dans la suite de la note.

Il y a du nouveau aussi du coté de la R&D. LIONAX en collaboration avec une entreprise écossaise et l’université Tsinghua à Pékin développe une nouvelle génération de capteurs de pression basée sur la technologie MOS (Métal Oxydé Semi conducteur). D’après LIONAX, la conception de leur nouveau capteur de pression mis en œuvre avec la technologie MOS offre des avantages significatifs par rapport à la concurrence qui sont la réduction des interférences électromagnétiques, la réalisation de circuits à faible coût et à basse consommation.

De plus LIONAX a obtenu un financement du gouvernement chinois pour supporter ses efforts de R&D.

LIONAX est conscient du fait que pour se différencier des ses concurrents, il est indispensable non seulement d’avoir des prix attractifs mais également de maintenir une avance technologique sur ses concurrents. L’avancée technologique permettant comme c’est le cas ici d’afficher de meilleures performances (mesure et détection) par rapport aux capteurs existants et cela avec des coûts de fabrication moins élevés. Tout cela est positif.

Guanhua Cyber Solutions Co., Ltd

Acquisition de Guanhua Cyber Solutions Co., Ltd (GCS). GCS fabrique des panneaux d’information à destination des passagers pour les transports publics (bus, métro, train…). GCS occupe une position dominante en Chine avec 80% de part de marché – on peut voir sur la figure ci-dessous un exemple de panneau fabriqué par GCS.

 Je suis toujours dubitatif concernant cette acquisition et le seul bénéfice que j’y vois – comme je l’avais déjà supposé dans un précédent post – c’est le réseau relationnel de GCS. GCS devrait permettre à LIONAX de multiplier les partenariats avec les villes pour vendre les SSPS et ainsi renforcer sa position dans le secteur du transport en commun. Si tel est le cas alors je pense que c’est une stratégie bien pensée.

James Yang n’a rien mentionné concernant la société « Hong Kong Lionax International Business Development Ltd. » qui a été créée pour réaliser de l’import/export de composants électroniques pour l’automobile.

Analyse financière

Enfin le plus important pour un investisseur, les perspectives financières. Déjà un point important, LIONAX annonce avoir atteint ses objectifs 2007, c'est-à-dire environ 2.5M de CA avec un bénéfice de l’ordre de 150Keuros – ces chiffres ont été annoncés officieusement car pas encore audités ni communiqués officiellement à la presse financière. C'est important car  cela renforce la crédibilité de LIONAX.

James Yang a annoncé des chiffres (en euros) pour 2008 avec (CA : 15.7 M, RN : 2.5M) ou sans (CA : 9M, RN : 1M) acquisition de GCS. Il se dit très confiant quand à la réalisation des objectifs 2008.

Une augmentation de capital pour financer l’acquisition de GCS (8 M) et les efforts de R&D/Production (5M) est en cours et devrait être finalisée en février.

Evidemment les conditions du marché ne sont pas favorables avec un CAC 40 qui devrait flirter avec les 4700/4500 points dans les semaines à venir (à l'heure ou je vous écris il est déjà à 4950).