Entreprises Chinoises Listées sur EURONEXT

Michael Pettis sur les réformes de la Chine, Les pyramides de Ponzi dans les programmes de gestion de patrimoine...

On trouvera ci-dessous des extraits d'un courriel de Michael Pettis à l’attention de Mike Shedlock dans lesquels Michael Pettis partage ses réflexions sur les marchés financiers chinois, le caractère insoutenable de la croissance chinoise, les  pyramides de Ponzi  qui sont découvertes dans les programmes de gestion de patrimoines, ainsi que les implications dans les efforts de rééquilibrage de la Chine.

Michael Pettis vis en Chine depuis une dizaine d'années et possède une très bonne connaissance de ce pays et de la manière dont il fonctionne. Ces interventions sont toujours très enrichissantes.

Michael Pettis a récemment publié un livre « The Great Rebalancing: Trade, Conflict, and the Perilous Road Ahead for the World Economy” qui traite de ces sujets en profondeur.

Je ne l'ai pas encore lu mais je compte le faire bientôt.

 

 

 

 

La Chine elle aussi est conquise par la fièvre de la Robotique.

La Chine elle aussi est conquise par la fièvre de la Robotique.

Cet article de China Daily (voir ci-dessous) est intéressant car il présente une analyse du secteur de la Robotique en Chine, avec une revanche pour les pays industrialisés qui sont dans la situation des acteurs des Telecom au début des années 2000 – avantages technologiques sur les acteurs locaux et donc ils peuvent vendre à des prix élevés.  Néanmoins ils doivent construire des usines en Chine et peut être seront-ils obligés dans le cadre de contrats d’envergures d’accepter de transférer de la technologie ? Un air de déjà vu dira t’on.

Malgré son retard technologique, les exemples « exotiques » en dehors des chaines de montage sont nombreux.

Enjeux et défis démographiques pour la Chine (ce que la démographie peut nous apprendre 2ième partie)

Cette deuxième partie est consacrée à la Chine. Cette note est en grande partie une traduction d'un document très intéressant écrit par Nicholas Eberstadt intitulé "World Population Prospects and the Global Economic Outlook:The Shape of Things to Come"  publié par The American Enterprise Institute, un "think tank" américain constitué d'universitaires. Nicholas Eberstadt sur la base de données démographiques disponibles pour la Russie, la Chine et l'Inde dresse un panaorama des défis que chacun de ces pays aura à affronter dans un avenir proche. Une fois encore les données démographiques montrent que des changements importants vont se produire dans la société chinoise. Je vous laisse découvrir lesquels...

Ce que la démographie peut nous apprendre (1er partie)

La démographie est rarement convoquée par nos chers économistes pour bâtir des scénarios économiques.   Et pourtant les données démographiques sont bien les seules à fournir des informations fiables qui auront une influence indéniable sur le budget d’un état à un horizon déterminé. L’exemple classique des « baby boomers » (la génération qui est née après la seconde guerre mondiale) vous indique clairement que les dépenses de santé vont prendre à partir de 2015, c’est-à-dire demain, une part de plus en plus importante dans les dépenses d’un état – et cela alors que les recettes dudit état seront-elles en bernes.

Maintenant si vous croisez ces données démographiques avec des habitudes comportementales, identifiables à une tranche d’âges bien définie, vous pouvez réaliser des prédictions économiques à moyen/long-terme intéressante.

Il faut aller aux Etats-Unis pour trouver des recherches passionnantes sur le sujet. Ce n’est pas étonnant quand on sait que les Etats-Unis est le pays qui a inventé le comportementalisme, les sciences cognitives et le Marketing. En effet les habitudes comportementales sont très formatées (conformisme) et à un moment de votre vie donnée vous êtes censé avoir réalisé un certain nombre de choses (se marier, acheter une maison, avoir des enfants…).

Enquête antidumping contre les fabricants de panneaux solaires Chinois

Il y a 6 semaines suite à une plainte déposée par une association d’industriels européens menée par Solarworld, la Commission européenne a lancé jeudi 6 septembre une enquête antidumping contre les fabricants chinois de panneaux solaires.

Cette même association avait déposé une plainte similaire aux Etats-Unis et avait obtenu de la part du gouvernement américain 31% de droit de douane sur l’importation des panneaux solaires chinois.

Le but de cette enquête est de déterminer si oui ou non les producteurs chinois vendent en deçà de leur coût de production et quel est le niveau des subventions qu’ils reçoivent de la part du gouvernement chinois.

L’affaire est d’importance car 7 des 10 plus grands producteurs de panneaux solaires sont chinois et près de 60% de la production chinoise est destinée à l’Europe pour un montant de plus de 20 Milliards d’Euro en 2011.

Le secteur photovoltaïque Européen est à la peine, les faillites se sont multipliées, les subventions sont revues à la baisse et la concurrence chinoise est féroce - rien que l’année dernière le prix moyen des panneaux solaires produits en Chine a baissé de 30 à 40%.

L’enquête prendra 15 à 18 mois au total mais selon Bruxelles, s’il est possible de trouver des preuves évidentes de dumping, une défense commerciale peut être instaurée en neuf mois.

Si cela se produit, l’impact sur le chiffre d’affaires de CNPV s’en ressentira.

Crise du crédit à Wenzhou - Réaction en chaine mettant en danger les banques du Zhejiang ?

J’avais écrit un article en Octobre 2011 sur les prêts Requin (shark loans) dans la ville de Wenzhou dans la province du Zhejiang. Les habitants de Wenzhou ont la réputation en Chine d’être des hommes et/ou femmes d’affaires exceptionnel(le)s.  Les économistes considèrent cette ville comme un oracle. Ce qui se passe à Wenzhou maintenant se passera dans toute la Chine demain.

Dans cet article de Caixin on retrouve les mêmes ingrédients que ceux qui ont précipité les USA et une partie dans l’Europe dans la crise que nous connaissons aujourd’hui.

Chine: des nouvelles concernant le secteur immobilier

Je vais poster une série d’articles sur la Chine, l’immobilier tout d’abord, ensuite un article de Michael Pettis qui donne son avis sur les perspectives de croissance du PIB de la Chine dans les années qui viennent et enfin un autre plus lié à l’aspect démographique. La démographie est rarement invoquée dans les analyses économiques et pourtant, elle est une donnée indispensable qui permet à certains auteurs comme Harry Dent par exemple d’expliquer et même de prévoir des années à l’avance la croissance spectaculaire des Etats-Unis mais également son déclin et surtout à quel point il est vain d’invoquer une croissance qui ne viendra pas tout simplement parce que le groupe de la population le plus important en nombre et en moyen aux Etats-Unis ne consomme plus mais économise !

Deux provinces chinoises retardent le paiement sur les intérêts de leur dette

Un article paru sur le site du China Daily ce 26 Décembre mérite qu’on s’y attarde.  En effet c’est un indicateur de plus qui laisse à penser que les problèmes sont de plus en plus visibles en Chine. Deux provinces, dont le Guangdong qui est certainement l’une des plus riches car elles abritent une grand part du secteur manufacturier pour les produits de grande consommation, ont notifié à Pékin qu’elles allaient retarder le paiement des intérêts de leur dette.

L’annonce est d’importance car cela montre que les certaines provinces font face à d’importants manque de liquidités.

Casse tête chinois

J’étais en Chine il y a peu de temps et je vais poster bientôt une note sur VESTASIA et CSPS.

En attendant j’ai traduit ci-dessous un article du journal Britannique Telegraph qui donne un état des lieux des différentes bulles chinoises. Les premiers signes d’un éclatement de la bulle immobilière semblent se manifester dans les grandes villes chinoises (Pékin, Shanghai…) avec des chutes de 30% à 40% dans l’immobilier neuf.

La Chine souffre des même maux que l’Europe et les Etats-Unis, excès de crédit, flambée des prix de l’immobilier, corruption, falsification des comptes et fuite des capitaux (ce qui est plus récent).

Certes la Chine possède beaucoup de réserves, mais elles sont en grande partie investies dans les obligations d’états US et Européenne (comme l’Allemagne d’ailleurs).

La question qui va se poser en 2012, c’est quelles mesures la Chine va-t-elle prendre pour traverser la dépression qui va frapper l’Europe et les Etats-Unis (les média nous saturent avec la crise européenne mais la situation aux Etats-Unis est bien pire) ? Le secteur manufacturier en Chine éprouve déjà de grandes difficultés et elles vont s’accroitre. La crainte esquissée dans l’article est que nous assistions à une guerre monétaire, la Chine va agir sur le Yuan, les entreprises faire du dumping pour écouler leur marchandise et les mesures protectionnistes réactivées - dans un article récent, la Chine annonçait une taxe sur les voitures importées par GM.

Le vice premier ministre chinois prévoit une récession mondiale chronique qui va durer

Voilà une personnalité politique chinoise de premier plan qui ose dire tout haut ce que d'autres pensent tout bas. Il y aura une récession globale, et qui plus est, elle sera chronique et longue.