J’avais écrit un article en Octobre 2011 sur les prêts Requin (shark loans) dans la ville de Wenzhou dans la province du Zhejiang. Les habitants de Wenzhou ont la réputation en Chine d’être des hommes et/ou femmes d’affaires exceptionnel(le)s. Les économistes considèrent cette ville comme un oracle. Ce qui se passe à Wenzhou maintenant se passera dans toute la Chine demain.
Dans cet article de Caixin on retrouve les mêmes ingrédients que ceux qui ont précipité les USA et une partie dans l’Europe dans la crise que nous connaissons aujourd’hui.
Des entreprises empruntent à des banques non pas pour investir dans l’avenir de l’entreprise mais pour spéculer. La spéculation prenant plusieurs formes, l’immobilier bien sûr mais aussi fournir des garanties (moyennant rémunération) à d’autres entreprises afin qu’elles empruntent des sommes plus importantes - on voit apparaitre le fameux « effet de levier ». Les banques prêtent sans discernement car elles y trouvent leur compte également. Tout ce petit monde s’enrichit, du moins certains, tant que la croissance (réelle ou financée par l’état - donc à crédit) est là.
La bulle du crédit atteint un niveau tel que si la croissance ralentit, je dis bien juste ralentir, et bien il y a déjà de sérieux problèmes qui apparaissent.
C’est bien normal que Wenzhou donne le ton, car comme je le disais dans l’introduction, les entrepreneurs de Wenzhou ont un flair légendaire pour renifler les bonnes affaires ! Ils ont poussé le développement de ce type de réseau basé sur une garantie réciproque de prêts à son paroxysme. Une façon de créer un effet de levier considérable avec les prêts des banques pour investir dans l’immobilier essentiellement.
Domino Risk Grips Zhejiang Bankers, Borrowers
(Wenzhou) - Le gouvernement de la province du Zhejiang se démène pour régler une crise du crédit qui menace les banques et les institutions financières qui ont prêté environ 6 milliards de yuans à plusieurs dizaines de sociétés.
Des sources indiquent que 62 entreprises, allant du fabricant de meubles à la l’entreprise d’'import-export, ont été touché à des degrés divers par l'effondrement à la fin de l'année dernière du promoteur immobilier Tianyu Construction Co. Ltd, basé à Hangzhou.
On retrouve des entreprises financièrement liées à Tianyu par des prêts dans toute la province du Zhejiang. La défaillance soudaine de Tianyu a soulevé le spectre d'un effet domino entrainant la faillite de chaque participant du réseau et ruinant les prêteurs.
« Une fois que Tianyu a fait faillite, les banques de Hangzhou ont appelé les entreprises garanties par Tianyu pour le remboursement des prêts », a déclaré le propriétaire d'une entreprise liée au réseau.
Les dirigeants de la province du Zhejiang ont convoqué une réunion extraordinaire le 20 Juin pour discuter de la crise avec les banquiers et les cadres de l'entreprise Tianyu. Aucun détail n’a filtré, mais il est probable que les dirigeants de la province aient pris leur inspiration dans un plan de sauvetage des banques et des entreprises récemment mis au point par des fonctionnaires de la ville de Hangzhou.
Le plan de sauvetage de Hangzhou a été rendue public en Mai à la suite d'une réunion entre les représentants de la ville et les cadres des entreprises, banques et institutions financières impliquées dans le réseau de garantie de prêts avec Tianyu.
Dans le cadre du plan, le gouvernement de Hangzhou a déclaré qu'il servira à financer des prêts-relais pour les entreprises en difficulté, entreprises qui - tant qu’elles sont opérationnelles - peuvent utiliser cet argent pour rembourser les banques. En outre, les responsables municipaux ont ordonné aux banques locales de continuer à prêter aux entreprises viables.
Le programme du gouvernement, cependant, n'a rien fait pour freiner l’ardeur des banquiers occupés à traquer les entreprises liées à Tianyu pour exiger le remboursement de leurs prêts.
Sauvetages et Risques
Garantir les prêts l’un pour l'autre est une pratique ancestrale dans la province du Zhejiang, a déclaré un responsable des risques d’une grande banque. Tout comme il n’y a rien d'inhabituel à propos des crises du crédit et des plans de sauvetage mis en plan par le gouvernement provincial qui en découlent.
La ville de Shaoxing, par exemple, a dû intervenir en 2008 après l'échec d'une entreprise pétrochimique locale appelée Zhejiang Hualian sunshine Petro-Chemical Co. Ltd
Hualian Sunshine a emprunté plus de 8 milliards de yuans à huit banques. Cet argent a été utilisé par un certain nombre d'entreprises pour garantir leurs propres prêts. Ensemble, les participants du réseau ont emprunté plus de 100 milliards de yuans, a indiqué un cadre dirigeant de la Banque industrielle et commerciale de Chine.
Les dirigeants de la ville de Shaoxing ont dû organiser une restructuration de la dette de Hualian Sunshine, la moitié de la charge étant assumée à travers une entreprise d'État. Les entreprises impliquées dans ce réseau de prêts ont également reçu le soutien du gouvernement local.
Une résolution bénéfique pour tous les intervenants comme celle de Shaoxing reste à trouver dans la crise du crédit que vit la province du Zhejiang en ce moment.
En effet, les banques qui ont prêté au fabricant de matériel électrique du groupe Hupai Holding basé à hangzhou ont harcelé l’entreprise afin qu’elle rembourse ses prêts la poussant inéluctablement vers la faillite.
D’après une source qui souhaite conserver l’anonymat, un Prêt d'une valeur de 382 Million de yuans souscrit auprès de la banque China Zheshang a permis à Hupai d’acquérir Zhejiang Hongfa Energy Investment Co. en Novembre 2010. Mais la banque a exigé un remboursement de 132 millions de yuans en Avril, en faisant valoir que l'emprunteur n'a pas à fournir les garanties adéquates.
Une autre banque partenaire de Hupai a réclamé me remboursement des prêts quand Hongfa afait défaut en mai sur un prêt de 40 millions de yuans émis par la Banque Zheshang.
Qui est à blâmer?
Certains fonctionnaires qui ont été impliqués dans le traitement des crises précédentes ont reproché aux banques leur politique laxiste d’accès crédit qui a alimenté le développement du réseau de Tianyu.
Un analyste de crédit révèle que les banques du Zhejiang ont fait preuve d’une confiance aveugle à l’égard des entreprises en omettant d’examiner leur santé financière. Un fonctionnaire de la China Construction Bank, succursale du Zhejiang, a déclaré que sa banque aurait dû mieux analyser la situation financière des emprunteurs potentiels, et non pas seulement des garanties et/ou des promesses.
Certains chefs d'entreprise ont critiqué les banques, en disant qu'elles ont agi avec avidité pendant les périodes ou l'accès au crédit était facile, mais qu’elles se rétractaient au premier signe de difficulté.
Pendant ce temps, certains banquiers ont pointé un doigt accusateur sur les dirigeants d'entreprises de la province.
«Les propriétaires d’entreprises du Zhejiang ont été gâtés par l'accès facile au crédit, en particulier en 2008 et 2009», a déclaré un gestionnaire de crédit. «À l'époque, ils pouvaient toujours obtenir des prêts en utilisant la terre comme garantie et pourrait toujours faire de l'argent en investissant dans l'immobilier. »
La nature réciproque des garanties sur les prêts à l’œuvre dans ce type de réseau rend impossible pour une banque la possibilité de mettre une réel garantie en face d’un prêt, a fait valoir un autre banquier. Ce type de réseau rend tous les participants mutuellement vulnérables à un ralentissement économique, a-t-il dit.
Maintenant que les promoteurs immobiliers ne peuvent plus garantir les bénéfices, dit le banquier, les emprunteurs et les garants sont en difficulté ensemble.
Les flux de trésorerie de certaines entreprises ont chuté à des niveaux dangereusement bas, a déclaré un agent de crédit bancaire, de sorte qu'ils ont été contraints de survivre en empruntant.
Beaucoup ont épuisé leurs liquidités après avoir investi dans des investissements immobiliers spéculatifs, a-t-il dit, ce qui s’avère de mauvais placements parce que le gouvernement central a imposé de sévères restrictions au développement immobilier en 2010.
Commentaires