L’année 2009 tire sa révérence pour laisser la place à 2010. Pour la plupart des économistes, ceux-là qui n’ont pas été capables non pas de prévoir mais au moins d’alerter sur les possibilités d’une crise sans précédent, nous disent que 2010 sera une année de transition, croissance molle voire très molle mais c’est sûr La crise est derrière nous !
C’est de la responsabilité de chacun de se construire sa propre opinion à partir des données qu’il peut collecter.
Que constate-t-on en Chine actuellement ? Augmentation de la masse monétaire, Bulle immobilière, bulle boursière, les exportations sont faibles, la spéculation sur les matières première est omniprésente et la croissance du PIB est plus un mirage que réelle.
Augmentation de
la masse monétaire record de 29.74%
Selon les
données publiées par la Banque populaire de Chine sur son site Web aujourd'hui,
en Novembre, les prêts (en monnaie locale) ont totalisé un montant record de RMB
294,8 milliards (US$ 43,2 milliards), comparé aux RMB 253 milliards émis au
mois d’Octobre. La prévision médiane de 19 économistes interrogés dans le cadre
d’une enquête commandée par Bloomberg était de 250 milliards de yuans.
Par ailleurs, M2, qui est la mesure la plus globale de la
masse monétaire en Chine, a augmenté de 29,74% en Novembre en année glissante.
D’après une personne proche du dossier, le comité de régulation bancaire envisage de limiter le volume des
nouveaux prêts en 2010 entre RMB 7 et 8 Trillions. La Chine s'efforce de veiller à ce qu'il y ait suffisamment de crédits pour
soutenir une reprise économique sans augmentation des risques de créances
douteuses et de bulles sur les actifs.
Que fait la Chine avec tout cet argent
déversé par les banques dans l’économie ? Et bien elle nourrit des
bulles !
Je vous donne ci-dessous quelques liens et réflexions sur le sujet.
Un article très récent ‘Sizzling’ Shanghai Homes Defy Tax, Bubble Concerns s’inquiète de la hausse sans prcédent du prix de l’immobilier à Shanghai
Le district
de Pudong (faisant partie de la ville-province de Shanghai - vous pouvez voir sur le dessin à gauche une représentation de Shanghai et en rouge le district de Pudong)) qui n’était que
champs de légumes a été transformé par Citigroup Inc et HSBC Holdings Plc en
l’espace de deux décennies en un vaste réseau de gratte-ciels, mais c’est aussi
l’un des exemples les plus significatifs d’un marché immobilier chinois qui
explose et vole de record en record. 2009 ne déroge pas à la règle et signe un
nouveau record, après que le gouvernement ait autorisé pour US$ 1,3 billion de
nouveaux prêts bancaires pour contrer la récession mondiale.
Le premier ministre Wen Jiabao a déclaré le 28 novembre
que la spéculation immobilière doit cessée, et le 9 décembre, le gouvernement a
réintroduit une taxe sur les maisons vendues dans les cinq années suivant
l'achat, en réduisant la durée à deux ans en Janvier 2010. D’après Lu Qiling,
analyste à Shanghai UWIN Real Estate Information Services Co, ce changement est
superficiel et n'auront qu'un impact minime.
Mr Lu déclare que « c'est seulement une mesure symbolique
» puis il rajoute « Il
ne changera pas la tendance à la hausse des prix du logement. »
D’après Clement Luk, analyste chez Centaline Property Agency Ltd « Le gouvernement est
clairement dans un dilemme » - « Il (le gouvernement) est inquiet de
la hausse des prix de l’immobilier et des conséquences de l'éclatement de la
bulle, mais il n'ose pas prendre des mesures drastiques de peur de heurter le
marché trop durement. »
L'ancien chef économiste de Morgan Stanley Asie, Andy Xie,
a déclaré aujourd’hui dans une interview à Hong Kong que les marchés boursier
et forment des « bulles » qui finiront
par éclater lorsque l'inflation accélèrera en 2011.
Mr Xie ajoute que « Les marchés d’actifs en Chine suivent
un schéma de Ponzi » puis «Il faudra au moins un an et demi pour que la
bulle immobilière finisse par éclater ».
La vidéo ci-dessous vous
montre une ville complètement vide détenue pour l’essentiel par des
spéculateurs.
La Chine envisage de contrôler le prix de l’immobilier
Je vous invite à consulter cet article au titre éloquent : China Can Boost Growth as It
Cools Property, Merrill Says
Dans cet article, deux économistes Lu Ting et TJ Bond affirment que le gouvernement central « se propose de contrôler les prix de l'immobilier en accélérant les investissements immobiliers et en augmentant l'offre ». Cela contraste avec les efforts déployés en 2006 pour contrôler les prix en contrôlant les investissements.
Il y a de quoi être surpris. La Chine veut contrôler les prix en
construisant davantage ! Alors qu’il a déjà des centres commerciaux vides,
des condominiums, et même une ville complètement vide !
Prenez également le temps de lire la note que j’ai rédigé 4 minutes d'enquête sur
la bulle immobilière chinoise
Maintenir la croissance de la demande : un vrai défi pour la Chine
Dans l’article
« China Faces Difficulties in Maintaining Demand Growth »
On peut lire sur le site WEB de la commission nationale du développement et des réformes (la toute puissante NDRC), qu’une reprise de la demande extérieure est « difficile ». Citant le vice-président de la NDRC, Du Ying, la reprise économique de la nation « n'est pas encore solide ».
L'agence officielle Xinhua déclarait le 7 décembre, lors d’une déclaration à la Conférence annuelle du travail dans l’économie que La Chine va maintenir une position « moyennement » lâche de sa politique monétaire et « proactive » en terme de politique budgétaire en 2010 et cela tant que son redressement économique n'est pas encore solide,.
Mr Du Ying, vice président de la NDRC ajoute que le pays est toujours confronté à un environnement international « très difficile » et « les problèmes internes auxquelles il est confronté sont également complexes » - et encore que « les risques potentiels dans les secteurs financier et économique ne peut pas être sous-estimée ».
La croissance économique en
Chine a accéléré au troisième trimestre
pour atteindre 8,9 pour cent après avoir touché un plus bas de 6,1 pour
cent au premier trimestre 2009. La Chine
dépense US$ 586 milliards de dollars dans son gigantesque plan de relance et
table sur une croissance de 8 pour cent pour l'année complète.
Quand le vice-président de la NDRC Mr Du Ying dit « la
croissance, n'est pas solide » et l'environnement est « très
difficile », vous pouvez le croire sur parole et supposer sans crainte que
la réalité est bien plus préoccupante.
Maintenant
quand vous regarder la croissance de la masse monétaire et la frénésie qui
consiste à construire des appartements, des immeubles de bureaux dont une
grande partie resteront inoccupées que concluez vous ? Et bien qu’une
grande partie du PIB ne soit qu’un mirage. Pour faire plus court, le
gouvernement central à acheter le PIB qu’il affiche avec panache !
Spéculation sur les matières premières
Voilà autre article que je
vous invite à consulter
D’après
Xi'an Metal Maike International Group, les stocks de cuivre détenus dans les entrepôts
dédouanés en Chine - plus gros consommateur de matières premières - pourraient
être réexportés après avoir bondi à pas moins de 350.000 tonnes aujourd’ui alors qu’au début de l’année il n’y avait pas
de stock !
D’après Mr Luo Shengzhang, directeur général du
département de cuivre à Xi'an Maike, « Nous pouvons difficilement trouver
des acheteurs pour le cuivre raffiné ». La société se classe parmi les
trois plus grands importateurs du pays selon Mr Shengzhang. Il rajoute «
La Chine va être obligée d'exporter du cuivre à partir de maintenant et l'année
prochaine ».
Selon Sucden Financial Ltd, les investisseurs privés en
Chine ont stockés des quantités importantes de cuivre pariant sur une reprise de
l’économie soutenue par les dépenses du gouvernement en place.
Pour Jeremy
Goldwyn, qui supervise le développement des affaires en Asie pour Sucden, et
qui est basé à Londres, les éleveurs de porcs et autres spéculateurs auraient
amassé plus de 50.000 tonnes de cuivre. A titre de comparaison, c'est environ la moitié des stocks estimés par le Shanghai
Futures Exchange, soit 97396 tonnes.
L’estimation de Sucden
souligne la difficulté pour les analystes à évaluer la demande en métaux de la
Chine en raison d’une augmentation de la spéculation par les investisseurs privés,
dont les stocks restent en dehors du cadre de rapports établis par les marchés
réguliers de matières premières.
D’après
Goldwyn, les investisseurs privés en Chine possèderaient jusqu'à plus de 20,000
tonnes de nickel. Et comme on peut le voir sur la photo ci-dessous, les investisseurs privés stockent les matières premières dans tous les endroits possibles.
Les banques Chinoises qui cachent leurs transactions hors bilan.
Les esprits curieux seront
très intéressés par l’article suivant China Banks’ Capital Likely More Strained, Fitch Says
Dans cet
article publié par Bloomberg, le 18 décembre, il est question de la solidité du
capital des banques chinoises qui est probablement plus «tendue» qu'il n'y
paraît car les prêteurs utilisent de plus en plus les opérations hors bilan afin
de faire de plus de prêts selon Fitch
Ratings.
Fitch note dans sa revue annuelle des banques chinoises
« Le volume croissant de transactions non déclarées, y compris le reconditionnement
des prêts dans des produits de gestion de patrimoine vendus aux investisseurs,
ainsi que la vente pure et simple des prêts aux autres institutions
financières, représentent un réservoir crédit caché à risque ».
J’ai
également évoqué ce sujet dans la note :
Le plan de relance chinois gonfle les bulles
boursière et immobilière – inquiétudes et réactions du comité de régulation
bancaire
La musique, Les
citrouilles et des leçons non apprises
Cacher des actifs hors bilan est une des choses qui a
contribué à faire sombrer Citigroup. En effet Citigroup a accumulé de plus en plis d'actifs pensant qu'il aurait
toujours le temps de s’en débarrasser.
Mais quand on écoute l’ancien directeur général de
Citigroup, Chuck Prince: « Lorsque la musique s'arrête, en termes de
liquidité, les choses vont se compliquer. Mais
aussi longtemps que la musique est jouée, il faut se lever et danser. Nous
dansons encore ».
Eh bien, la musique s'est
arrêtée brutalement et environ un mois plus tard Citigroup était coincé avec US$
1 trillion d’actifs sans valeur dans son hors bilan. Chuck Prince est transformé
en citrouille (pardonnez le jeu de mot) et mis à la porte (en touchant bien sûr
de substantielles primes pour service rendu).
Alors que
penser de tout cela ?
Pour résumer, sur ordre du gouvernement et de la banque centrale, les
banques prêtent. Et pour prêter davantage (et respecter les 12% de fonds
propres), elles accumulent des actifs dans leur hors bilan. Rien n’est fait
pour contrôler la qualité de ses actifs bien entendu.
Ensuite ou va l’argent ? Et
bien il va nourrir tantôt une bulle immobilière, tantôt une bulle boursière,
tantôt la spéculation sur les matières premières et certainement d’autres
marchés qui m’échappent.
Tout cela dans le but de garder
(d’acheter) une croissance du PIB au moins égale à 8% sur l’ensemble de l’année
2009 et ainsi préserver le plus important : la paix sociale.
Pour être complètement honnête
tous les pays « développés » sont dans cette logique aujourd’hui. Ils
achètent tous leurs points de PIB et cela à un prix exorbitant, au prix d’une
dette qui s’accroit pour la France par exemple, ou bien d’autres crises à venir
pour la Chine. Je ne parle pas des Etats-Unis où là la situation est bien pire..
Mais et c’est là un point
fondamental, tous les états parient sur un retour de la croissance à court
terme, c'est-à-dire 2010/2011 et surtout sur le retour à la croissance du plus
consommateur d’entre tous, c'est-à-dire les Etats-Unis d’Amériques.
Nous aurons la réponse au premier
trimestre 2010.
article très intéressant!
Merci Fabrice!!
Bonne fête de fin année à toi!!!
Rédigé par : lionel | 29 décembre 2009 à 22:33