CSPS : Résultats Financiers 2009

Malgré la crise économique CSPS affiche une bonne santé financière. Cela est dû à plusieurs facteurs :

• Le gouvernement central poursuit le mouvement engagé il y a plusieurs années visant à réduire sa consommation énergétique en favorisant les énergies renouvelables et les solutions permettant d’économiser de l’énergie.  Des lois sont régulièrement votées pour encourager ou bien contraindre, c’est selon, les entreprises chinoises à poursuivre leur investissement afin d’économiser de l’énergie. La dernière en date consiste à récompenser les entreprises qui réduisent leur consommation de charbon. La récompense passe ainsi de RMB 300/Tonne à RMB 500/Tonne ;
• L'environnement économique Chinois demeure dynamique  - bénéficiant toujours des mesures de soutien du gouvernement central ;
• CSPS a également signé des partenariats avec des entreprises internationales reconnues pour leur compétence dans le développement de solutions permettant d’économiser de l’énergie. Ces partenariats ont permis à CSPS de signer des contrats avec des « marques » réputées.

Résultats de l’année fiscale 2009

Le compte de résultats est présenté dans le tableau ci-dessous. A partir de ce tableau nous pouvons constater :

• Le chiffre d’affaires pour l’année 2009 s’élève à RMB 350.56 millions, en augmentation de 33.6% par rapport au RMB 262.4 millions de l’année 2008. Cette augmentation est principalement due à un environnement très porteur en Chine continentale;
• Le revenu net pour l’année 2009 s’élève à RMB 78 million, en augmentation de  45.32% par rapport au RMB 53.7 million de l’année 2008 ;
• Augmentation de la capacité de production : l’usine CSPS qui se situe dans la province de Jiangsu assemble les différents composants fabriqués par les fournisseurs de CSPS. Afin d’augmenter la capacité de production, CSPS demande à ses fournisseurs d’intégrés eux-mêmes de plus en plus de composants, principalement dans les boitiers de contrôle. Le résultat est un doublement de la capacité de production afin de répondre à la demande des clients ;
• Reconnaissance de la marque : CSPS a investi à la fois dans le marketing de sa proper marque et dans le développement de son réseau d’agents, était présent à plusieurs conférences et salons sur les énergies renouvelables. CSPS  a établi sa réputation sur la qualité de ses produits mais également sur sa gestion de projets lui permettant de déployer ses produits dans de vastes complexes industriels tout en respectant les contraintes imposées par ses clients.

Si on observe la progression du chiffre d’affaires et du résultat net depuis 2006, on observe une croissance du ratio CA/RN soutenue toujours supérieure à 20%.

Concernant le Bilan de CSPS, on peut se référer au tableau ci-dessous :

Je ferais mes remarques suivantes :

• Les créances clients ont considérablement augmentées, de RMB 22 Millions en 2008 à RMB 62 Millions en 2009. En y regardant de plus près, environ RMB 58 Millions représentent des échéances entre 1 et 3 mois ;
• Les provisions ont également augmentées, elles sont passées de RMB 2,5Millions en 2008 à RMB 7,5Millions en 2009. Rien d’étonnant à cela, le chiffre d’affaires augmentent, les créances également et le risque de défaut s’accroit. C’est aussi pour cette raison que CSPS se concentre sur les grands groupes : réduire son exposition au risque au maximum ;
• L’achat des brevets a un impact significatif sur le revenu net (l’achat a été réalisé au premier semestre) mais il accroit la valeur de CSPS, aspect essentiel pour des institutions qui souhaiteraient investir dans le capital de l’entreprise.

Actions menées par CSPS en 2010

Davantage de clients dans les groupes nationaux/internationaux

Durant l’année 2009, CSPS a signé un contrat de partenariat non-exclusif avec Haier, une des plus importantes entreprises chinoises. Ce contrat a d’ailleurs permis d’équiper l’éclairage public de la ville de Qingdao avec les produits CSPS. Haier s’est engagé à augmenter de 25% le chiffre d’affaires en 2010.

Par ailleurs CSPS a identifié 7 entreprises sur lesquelles vont se concentrer ses efforts. Il s’agit de ASAHI (Fabriquant de Bierres Japonais), BROTHER, CANON, MITSUBISHI, JUSTCO, Honda china et Wal-Mart. Si seulement une de ces entreprises accepte de travailler avec CSPS, cela permettra de doubler le chiffre d’affaires en 2010.

Démarrage d’une Nouvelle Activité

CSPS va prochainement produire de chauffe-eau solaires pour le compte d’un client américain. Les produits sortant de l’usine CSPS alimenteront le marché domestique chinois ainsi que l’internationale.

La production devrait débuter mi 2011, l’usine de production se situera dans la province de Liaoning.

Par ailleurs CSPS est également propriétaire d’un brevet permettant aux panneaux solaires de suivre automatiquement la position du soleil de façon à optimiser leur rendement. Ce brevet s’applique à la Chine continentale.

Recherche et Développement

Dans ce domaine CSPS annonce travailler sur une nouvelle technologie dans le domaine de l’économie d’énergie similaire à  l’IGBT (Insulated Gate Bipolar Transistor ou en Français transistor bipolaire à grille isolée) de Schneider. Ce composant, qui combine les avantages des technologies précédentes — c’est-à-dire la grande simplicité de commande du transistor à effet de champ par rapport au transistor bipolaire, tout en conservant les faibles pertes par conduction de ce dernier — a permis de nombreux progrès dans les applications de l’électronique de puissance, aussi bien en ce qui concerne la fiabilité que sur l’aspect économique. CSPS l’utilise maintenant dans le contrôle de puissance des éclairages urbains ainsi que de celui des moteurs de fortes puissances.

Cette nouvelle technologie est actuellement utilisée avec succès dans 32 magasins Carrefour en Chine.

CSPS travaille activement dans le domaine des batteries en collaboration avec un grand groupe Japonais.

Développement de CSPS à l’internationale

CSPS poursuit le développement de son réseau d’agents en Europe. Il est actuellement constitué de 16 agents. 7 agents ont déjà effectués une visite en Chine à Shenzhen pour suivre une formation et recevoir quelques échantillons afin de constituer une « show room » qui démontrera la qualité des produits CSPS.

Devant le succès des installations de CSPS dans les supermarchés  Carrefour en Chine, Carrefour France a  testé avec succès les Tubes T8 CSPS.

Comments

[Rédigé par : Corleone]

Enfin ils sont là ! Ca valait la peine d'attendre, les résultats 2009 sont bons et les perspectives encore plus. Au cours actuel le PER est légèrement supérieur à 3, avec des résultats supérieurs à 9M€.
Merci Fabrice pour cette information et ce blog toujours aussi bien tenu.

[Rédigé par : guitou09]

merci bcp fabrice

[Rédigé par : Chianne]

Merci Fabrice. Tu es au top. Je n'ai pas vu l'info sur Boursier.com ni sur Boursorama par contre.
Vivement que la com soit plus institutionnelle pour que cette action soit reconnue à sa juste valeur.

[Rédigé par : fabrice]

Bonjour, un communiqué devrait apparaitre sur Boursorama sous peu.

[Rédigé par : vince]

J'ai remarqué une forte baisse des immobilisations entre le 30/06/2009 et le 31/12/2009 (on passe de 73 à 57 millions de RMB)

une explication à cette baisse?

[Rédigé par : fabrice]

Bonjour vous avez un communiqué de CSPS disponible sur Boursorama également. Je vais regarder pour les immobilisations.

[Rédigé par : Chianne]

Merci Fabrice en plus le communiqué a été repris par boursier.com. Super :-)

[Rédigé par : vincent]

Bonjour Fabrice,

avez vous obtenu une explication sur la baisse du montant des immobilisations?

Une question sous jacente : peut on faire confiance dans la comptabilité chinoise? existe t il des normes à respecter?

[Rédigé par : fabrice]

Bonsoir Vincent, oui bien sur le cabinet est un cabinet d'audit de Hong Kong tout à fait respectable. Si vous voulez je peux vous transmettre par email une copie des deux audits. De toute façon ces documents sont publics.

[Rédigé par : vince]

Bonjour Fabrice.

Merci pour votre réponse. On peut donc être aussi rassuré de ce coté là. Dommage que la BNP, si c'est bien elle, solde sa ligne à n'importe quel prix.